除了接連收購免稅業（yè）務資產外，公司積極進行免稅業（yè）務（wù）布局落地。
免稅行業龍頭中國中免表現十分出色。
中國中免的前身是（shì）中國國（guó）旅，成立於2008年3月28日（rì），起家於旅遊業務。2017年，中國國旅開始轉型升級，免稅（shuì）業務比重逐年上升。去年，公司處置部分旅遊資產。今（jīn）年6月，公司更（gèng）名為中國中免，聚焦免（miǎn）稅業（yè）務。
長江商報記者發現，中國中免產業轉（zhuǎn）型主要通過（guò）收（shōu）購資產實（shí）現。2017年以來，公司相繼收購了（le）日（rì）上中國、日上上海、海免公司等三家核心公司，合計耗資超36億元。目前，公司還在全球進（jìn）行（háng）產業布局，其免稅業（yè）務規模已經領跑全球。
華中一（yī）旅（lǚ）行（háng）社人士向長江（jiāng）商報記者表示，全球疫情仍在蔓延，境外消費（fèi）回流速度、規模均超預期。再（zài）加（jiā）上國內（nèi）國際雙循環，免稅業務呈現爆發之（zhī）勢，持續可趨。
中國中免的經營業績也印證了這一說法。2016年，中國中免實（shí）現歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡（jiǎn）稱淨（jìng）利潤）18.08億元（yuán），2019年，淨利潤（rùn）達46.29億元，翻了一倍多。今年二季度，淨利潤為10.51億元，同比增長6.60%。
二級市場（chǎng）上，中國中免股價快速攀升（shēng）。年內，其股價也已翻倍，截至9月15日（rì）收盤，其總市值（zhí）超（chāo）4345億元，較年初的1736.73億元增長約2600億元。
轉型免稅業績股（gǔ）價“雙飛”
中國（guó）中免的經營業（yè）績與股價比翼（yì）雙飛。
今年上半（bàn）年，受新冠肺炎疫情影響，中國中免的經營受到了衝擊，公（gōng）司實現營業（yè）收入193.09億元，同比減少50.35億元，下降幅度為22.02%；實現淨利潤9.31億元，較去年同期（qī）的32.79億元減少23.48億元，降幅為71.73%。
淨利潤下降幅度大於營業收入，主要是因為疫情影響，免稅（shuì）門店客源（yuán）大幅下降，免稅商品銷售收（shōu）入降低、計提重點機場渠道租金。
對比一二季度經營（yíng）業績發現，導（dǎo）致（zhì）經營業績承壓主要發生在一季度，二季度，隨著（zhe）國（guó）內疫（yì）情逐步控製，經（jīng）營逐步恢複。今年一二季度，公司實現營業收入76.36億元、116.73億元，同（tóng）比變動-44.23%、5.43%，對應的（de）淨利潤為-1.20億元、10.51億（yì）元（yuán），同比變動-105.21%、6.60%。二季度，營業收入和淨利潤均由降轉增。
中國中免於2009年10月15日（rì）在上（shàng）交所掛牌上市。上市以來，公司經營業績穩步增長。2010年，公司實現（xiàn）營業（yè）收入96.08億元，淨利（lì）潤為4.10億元（yuán），到2016年，營業收入、淨利潤分別為223.90億元（yuán）、18.08億元，分別較2010年增（zēng）長133.03%、340.98%。
2017年至2019年，公司實現營業（yè）收入282.82億元、470.07億元、479.66億元，同比增長（zhǎng）26.32%、66.21%、2.04%，淨利潤為25.31億元、30.95億元、46.29億元，分別（bié）較2016年增長109.35%、156.03%。
短短三年間，公司營業收入、淨（jìng）利潤增長255.76億元、28.21億元，三年實現的淨利潤合計為102.55億（yì）元（yuán），而2010年至2016年實現的淨利潤之和為81.80億元。近三年實現（xiàn）的淨利潤超過此前七年之和。
二級（jí）市場上，中國（guó）中免（miǎn）高歌猛進。今年初，公司股價為88.95元/股，9月15日，股價（jià）收報222.58元/股，年內漲幅為（wéi）150.23%。截至9月15日，公司總市（shì）值（zhí）為4345.82億元，較年初的1736.73億元增長超2600億元。
如果以中國中免（miǎn）2017年7月1日通過收購開始轉型算（suàn）起，當時股價為30.14元/股，轉型三（sān）年，公（gōng）司股價累計上漲638.49%、總市值增加約3757億元。
免稅商品銷售貢獻99%營收
經營業績持續大幅增長，與中（zhōng）國中免轉型升級並不斷加持免稅業務直（zhí）接相關。
中（zhōng）國（guó）國旅的發展經曆了幾次大型重組。公開資料顯示，中國國旅有限公司成立於2003年12月（yuè），由（yóu）中國國際旅行社總社（簡稱國旅總社）與中國免稅品（集團）總公司（簡（jiǎn）稱中免總公司）合並（bìng）重（chóng）組而成（chéng）。2006年5月年正式稱為（wéi）中（zhōng）國國旅集團有限公司，是集旅行（háng）服務、交通運輸、對外貿易、房地產（chǎn）開發與管理、電子商務等綜合服務於一體的國有重點大型企業集團。2009年（nián），國旅總社（shè）與中免總公司再重組，成立中國（guó）國旅股份有限公司。2016年7月，中國國旅母公司中國（guó）國旅集團（tuán）有限公司整體並入中國港中旅集團（tuán）公司，成為其全資子公司，重組後港中旅集（jí）團更名為中國（guó）旅遊集團公司。
隨著母公司重組完成，中國（guó）國旅也進行了資產重組。2017年7月，公司全資子（zǐ）公司中免公司（sī）出資3882萬元收購日上（shàng）中國51%股權，布局首都機場免稅業務。2018年2月，中免公司再次出資15.05億元收（shōu）購日上上海51%股權，加碼免稅業務布局。
2018年10月，中國國旅控股股東中國（guó）旅（lǚ）遊集團與海（hǎi）南省國（guó）資委進行了一番運作，中國旅遊集團將（jiāng）所持中國國旅2%股權無償劃轉給海南省（shěng）國資委，海南國資委投桃報李，將所持（chí）海免稅品51%股權劃（huá）轉給中國（guó）旅遊集（jí）團。
今年5月8日，中國國旅向中國旅遊（yóu）集團收購海免稅品51%股（gǔ）權，交易價（jià）格為20.65億（yì）元。
綜上所述，2017年以來，中國國旅三次大規模收購，是其產（chǎn）業轉型之（zhī）旅，收購的標的資產全（quán）部為免稅業務資產。今年6月，已（yǐ）經聚焦免稅業務領域的中國國旅正式更名為中國中免。
在收購免稅業務資產之時，中國中免也處置了傳統資產。2019年，中國中免處置全資子公司國（guó）旅總社，收回（huí）18.31億元現金。
伴（bàn）隨著轉型（xíng）推進，免稅（shuì）業務（wù）收入已經取代旅遊業（yè）務收入，幾（jǐ）乎成（chéng）為（wéi）公司收入的全部來源。
2018年，中國中免的免稅商品銷售收（shōu）入為343.35億元，占主營業務收入的73.04%，旅遊服務收入122.90億元，占（zhàn）比為26.14%。2019年，免稅商品銷售收入占比上升（shēng）至97.92%，今年上半年為99.80%，占比進一步上升，而旅遊服務收（shōu）入基本上退出。
持續加碼布局鞏固C位
轉型免稅（shuì）業務後，中國中免持續加碼布局，以鞏固（gù）其領先地（dì）位。
中（zhōng）國中免的免稅業務主要包括煙酒（jiǔ）、香化（huà）等免稅商品的（de）批發、零售等業務。此外，公司（sī）還從事以免稅業務為核心的商業綜合體投資開（kāi）發業（yè）務（wù）。中國（guó）中免（miǎn）的全資子公司中免公司、國旅投資公司分別負責免稅業務、旅遊目的地商業綜合（hé）體投資（zī）開發業務。
在（zài）免稅業務布局方麵，中國中免持續推進。除了接（jiē）連收購免稅業務資產外，公司（sī）積極進行免稅業務布局落地。
2019年（nián），中國中免的業務布局緊鑼密鼓。機場免稅（shuì）店業務（wù）方麵（miàn），去年3月，中標北京大興國際機場10年免稅經（jīng）營權，11月，大興機場免稅店實現開業，在國內大型零售終端再（zài）下一城（chéng）。市內（nèi）免稅店業務方麵（miàn），去年5月，青島、廈門、大連、北京市內免（miǎn）稅店相繼（jì）開（kāi）業，8月，上海市內免稅店實現開業。5家市內免稅店的開業，形成了對口岸出境免稅店的有（yǒu）效補充。
離島免稅（shuì）店業務方麵，三亞國（guó）際（jì）免稅城銷售延續良（liáng）好勢頭（tóu），海南運營總部年內完成采購批發和結算業務的轉移，托管的海口、博鼇市（shì）內（nèi）免稅（shuì）店順利開業。去年（nián）8月，香港市內免稅店順利開業（yè），香港機場（chǎng）免稅店克服重重困難（nán），銷售收入實現增長。
此外，公司持續鞏固擴大柬埔寨市場占有率，柬中免營收、利潤繼續保持較大幅（fú）度增長。去年9月，“鼓浪嶼”號（hào）郵輪免稅店開業。
公司加速推動重（chóng）點機場線上預訂業務，北京、上（shàng）海、杭州、海南、西安、廣州等免稅店形成線上線（xiàn）下一（yī）體化銷售模式（shì）。公司有序（xù）開展國產品退稅業務和有（yǒu）稅業務，引入中國特色商品供應商，推動中國製造（zào）和國產精品進入免稅店，可選擇的（de）商（shāng）品種類（lèi）和品牌均達到30個。公（gōng）司（sī）完成（chéng）了大興機場、虹橋機場項目的開業，並完（wán）成了虹橋、寧波高鐵（tiě），深圳、貴陽（yáng）機場的續約工作。
今年上半年，中國中免推（tuī）動（dòng）海（hǎi）南離島免稅業務一（yī）體（tǐ）化經營布局，培育發展離島補購等（děng）新業態，激活海南離島免（miǎn）稅市（shì）場。年初，三亞國際免稅城二期（河心島項目）正式開業，穩步推進（jìn）海口市國際免（miǎn）稅城項目建設。
今年9月7日晚，公司公告，三亞鳳凰機場免稅店取得新進展，中（zhōng）國中免擬與海（hǎi）航基礎設合資公司。
公開顯示，中國（guó）中免還相繼在武漢、西安、重慶等地尋求合作，落地市內免稅店。
離島+機場+市內全（quán）方位發力，在內生+外延驅（qū）動下，中國中免實現規（guī）模全球領先的優（yōu）勢。
免稅（shuì）業務成黃金賽道 13家上市公司爭相湧入
全球疫情、消費回流、免稅發展，國內國際雙循環的頂層（céng）設計之（zhī）下，免稅業務呈現爆發（fā）式增長。
一時間（jiān），免稅業務似乎成為旅遊、商業必爭之地。一大批公司各顯神通，試圖搶先進入免稅業務這一黃（huáng）金賽道（dào），以獲得先（xiān）發（fā）優勢（shì）。目前，資（zī）本湧（yǒng）動，已有13家上市公司正在直接、間接謀求免稅牌照。
11家公司爭搶免稅牌照
長江商報記者發（fā）現（xiàn），自從今年6月9日王（wáng）府井獲得（dé）免稅牌照（zhào）後，一大批公司爭相申請免稅牌照。
根據上市公司公告，僅在今年7月，相繼有百聯股份、嶺南控股、鄂武商A、大商股份、歐亞集團、南寧百貨（huò）、友阿股份、中百集團、步步高、東百集團、海印（yìn）股（gǔ）份等11家公告，已經（jīng）向經營所在地政府相關（guān）部門申請免稅牌照。
目前，王（wáng）府井已成立免稅經營子公司，正在籌建團隊並搭建供應鏈體係，將在（zài）國內（nèi）積極推廣離（lí）島免稅、口岸（àn）免稅（shuì）、市內免稅項目（mù）。除王府井外、海旅發、海南發展也（yě）已於8月18日獲（huò）得海南免（miǎn）稅業務牌照。
站上免稅概念風口，王府井受到投（tóu）資者追捧。今（jīn）年5月8日，王府井的股（gǔ）價為14.41元（yuán）/股，7月9日，股價最高飆升至79.19元/股（gǔ），兩（liǎng）個月上漲451.08%。9月15日，其股價回落至48.6元，但也較5月份大幅（fú）上漲。
值得一提的是，東百（bǎi）集團除了自己向福州市政府（fǔ）相關部門申請免稅牌照外（wài），其控股子（zǐ）公司東方友誼置業還向蘭州市政府相關部門申（shēn）請免稅牌照。
或（huò）受王（wáng）府井（jǐng）獲得免稅牌照（zhào）影響，上述11家公司中，除（chú）了嶺南控股主營業務為旅行社運營、無百貨業務外，其（qí）餘10家公司（sī）主營百貨業務。
顯然，免稅經營（yíng）資質有限，上述（shù）公司（sī）全部申請成功的（de）可能性不大。業內人（rén）士稱，其（qí）他百貨公司牌（pái）照申請落地或將遙（yáo）遙無期。
上述申請免稅牌照的公司（sī）多公開表示，能否獲（huò）批存在不確定性。今年8月26日，中百集（jí）團董秘汪梅方就在2020年湖北轄區投資者網上集體接待日（rì）活動上表示，免稅牌照（zhào）申請工作尚在推進中，能（néng）否（fǒu）獲批（pī）存在不確定性。
格力地產曲線布局免稅業務
除（chú）了上述11家（jiā）爭相申請免稅牌照（zhào）外，一些公司還曲線布局，搶食免稅業務牌照。
今年9月8日，2020年北京轄區上市公司投資者集（jí）體接待日，眾信旅遊董事（shì）、副總經理、董秘郭鐳在活動中表示，目前，公司尚未申請免稅牌照，公（gōng）司（sī）將以尋（xún）求與牌照（zhào）方合（hé）作的方式（shì）開展（zhǎn）免（miǎn）稅業務。公司將密切關注有（yǒu）關政策規定和市場動態，根據需求推進相（xiàng）關工作。
眾信旅遊的曲線免（miǎn）稅業務布局還隻是在設（shè）想中，而格力地產早已（yǐ）付諸行動。
今年5月11日，格力地產宣布，擬向珠海市國資委、城建（jiàn）集團發行股份並支付（fù）現金，購買其持有的（de）珠（zhū）海免稅集團100%股權。同時，公司擬向中國通用非公開發行股份募集配套資金預計不超過8億元，預計發行股份（fèn）數量不超過1.86億股，發行價格為4.30元/股。
珠海免稅是唯一一家全資擁有免稅、有（yǒu）稅（shuì）、保稅（shuì）（跨境）三大業務運營管理實踐經驗（yàn）的國有獨資企業，是以免（miǎn）稅品銷售為龍頭，集（jí）百貨零（líng）售、商業物業（yè）經營、國內外貿易、倉儲物流、市（shì）場（chǎng）經營管理及輸澳鮮活農產品供（gòng）應為一體的集（jí）團（tuán）式企業。珠海免稅是口岸免稅龍頭，2018年，珠海免（miǎn）稅市占率約為（wéi）6%，全行業排（pái）名第二。2018年（nián）、2019年，珠海免稅實現淨利潤6.3億元（yuán）、9.87億元。
業內人士認為，如果格力地產收購珠海免稅成功，公司（sī）將順勢進入免（miǎn）稅黃金賽道。
