海口國（guó）際免稅城（中旅免稅供（gòng）圖）
全球經濟保持低速增長，消費信心處曆史（shǐ）低位水平。當前全球經濟繼（jì）續從新冠疫情和烏克蘭（lán）危機中複蘇，但複蘇進程仍然緩慢且不均衡，經濟分化，複雜性、嚴峻性、不確定性仍（réng）在上升，尤其美國大選不確定性可能帶來大國競爭（zhēng）加劇等地緣政治風險。相關機構預測數據顯示，今年全球經濟增速在2.5%-3.1% 之間。全球消費信心明顯低於疫情前水平，OECD消費信心指數2022年6月份創下40多年來的（de）最低點後， 有（yǒu）所反彈，但反彈高度不理想，預計今年還有（yǒu）下行的可能。
一、宏觀環境分析
國（guó）內經濟穩中（zhōng）求進（jìn），鼓勵培育新的消費增長點。今年的中央經濟工（gōng）作會議在「穩中求進」的總基調下，提出了「以進促穩」和「先立後破」的新要求，預（yù）計2024年國內GDP增速將（jiāng）保持在5.0%左右。今年（nián）九項重點工作中與旅遊業相關的，一是打造生物製造、商業航天、低空（kōng）經濟等若幹戰略（luè）性（xìng）新（xīn）興產（chǎn）業（yè），低空旅遊屬於低空經濟範疇。二是著（zhe）力擴大國內需（xū）求，推動消費從疫後恢複轉向持續擴（kuò）大，培（péi）育壯（zhuàng）大新型消費，大力發展文娛旅（lǚ）遊、體育賽事、國（guó）貨「潮品」等新的消費增長點。三是（shì）是擴大高水平對外（wài）開放。切實打通外籍人員來華經（jīng）商、學習、旅遊的堵點。消費彈性短期更加依賴（lài）於國內宏（hóng）觀經濟環境的整體預期以及居民收入的穩定增長，預計2024年消費增長呈現前低後高特點，主要與今年的基（jī）數有關。
二、旅遊業三大（dà）市場趨勢分析
國內旅遊業將回歸正常化增長速度，增速主要取決於宏觀經濟基本麵（miàn）。從總量看，疫（yì）情前2012年-2019年國內（nèi）旅遊人次年複合（hé）增長率為12%，同期G DP平均增速為7%。17.C-起草官网預計今年市場增速保持在10%左右（WTTC預測（cè）未來十年旅遊（yóu）業增速約是經濟增速的2倍）。
經（jīng）曆了短途遊到國內長途遊的（de）轉變，今年有（yǒu）望迎來出入（rù）境遊（yóu）的（de）全麵恢複。從（cóng）2023年恢複情況看， 出入境遊明顯（xiǎn）滯後，根據全國移民管理機構數據，前三季度出入境人員恢複到疫情同期的57%，呈現逐季好轉態勢。從部分出境目（mù）的地（dì）數據看，香港、澳門無論是出遊人次（cì）絕對數還是恢複程度的相對數都領先（xiān）於其他境外目的地。絕對數（shù）方麵，泰國、日本等傳統出境目的地仍處於領先地位，恢複程度方（fāng）麵，迪拜、新加坡、馬來西亞恢複相對領先。從入（rù）境遊數據看，入境外國人次複蘇較慢，前10個月上海、北京重點口岸入（rù）境的外（wài）國人（rén）僅恢複到疫情前（qián）的31%和27%。
2024年伴隨簽證（zhèng）流程優化及航空運力補（bǔ）足，預計出境遊將加快（kuài）複蘇，2023/2024年冬春航季國際航線客運航班計（jì）劃量已經恢複至上一航季的70.7%。入境遊受到國家政策大（dà）力扶持以及（jí）中美關係回暖影（yǐng）響，可能成為新（xīn）的市場增長點。參考國際旅遊複蘇進程，預計2024年出入境遊恢複到疫（yì）情前的80%左右，出入境遊產業鏈全麵恢複需要時間。世（shì）界（jiè）旅遊及旅行理（lǐ）事會預測較（jiào）為樂觀，認（rèn）為我國的出境旅遊到2024年底可能會恢複到（dào）疫情（qíng）前水平。
三、細分行業前景分析
（一）旅行服務
旅行服務板塊兩級分化。O T A恢複已超2019年（nián）水平，傳統旅行社恢複落後於整（zhěng）體行業。自助遊、半自助遊（yóu）的發展趨勢持續深化，2024年OTA在線平台有望繼（jì）續保持增長（參考國際企業複（fù）蘇進程，國際市場早於國內一年（nián）恢複，國際OTA平（píng）台Booking2023 年雖然增速放緩，但前三季度仍然保（bǎo）持近30%的增長），出入境遊產（chǎn）品是主要發力（lì）點，傳統旅行社（shè）整體規模或將收縮，但跟團遊不會消失，仍然有利基（jī）市場機會，質量化的小團、目（mù）的地成團可能是主流方向。
商旅（lǚ）市場增長趨勢能否延續取決於整體經濟及（jí）企業（yè）經營狀況。GBTA《2023年（nián）差旅指數展望報告》預測全球差旅支出有（yǒu）望在2024年超過2019年的水平，達到（dào）1.4萬億（yì）美元，2027年（nián）的（de）差旅支出（chū）將接近1.8 萬（wàn）億美元。中國市（shì）場今年的差旅支出將達3607億美元，同（tóng）比增長39%。但商旅市場能否持續走（zǒu）高，主要取決於企業的盈利情況，目（mù）前中國企業盈利情況不樂（lè）觀，規模以上工業企業（yè）營業利潤處（chù）於負（fù）增（zēng）長區間（jiān），不少企（qǐ）業調（diào）低差旅標（biāo）準，壓降費用（yòng）。
（二）景區
出入（rù）境遊恢（huī）複對景區業績增長帶來動力和壓力，市（shì）場或（huò）將（jiāng）進（jìn）一步（bù）分化。從市場規模看，2012- 2019年A級景區營業收入複（fù）合增（zēng）長率為7.23%。預計2024年維持增長態勢，但增速（sù）相比2023年有所（suǒ）放緩，行業規模基本恢複至 2019 年水平。從業態趨勢看，有內容、有（yǒu）場景、文旅融合的產品更受市場青睞。自然人文景區逐漸向內容、服務、衍生產品轉型；主題公園頭（tóu）部（bù）企業IP和流量優（yōu）勢將更加明顯；國（guó）內優質（zhì）的休（xiū）閑度假（jiǎ）供給（gěi）相對稀缺，業（yè）態融合化（huà）產品和服務是未來的發（fā）展重點。從營（yíng）銷渠道看，「在線種草+線下場景回歸」「短視頻（pín）+直播」的營銷模式逐步形成，消費者通過短視頻、圖文方式種草景區，並線上（shàng）下打卡記錄，分享個人體驗。
（三）旅遊零售業
海南離島免稅、出（chū）入境機場免稅恢複仍有壓（yā）力。雖然機（jī）構對市場持積極態度，中金預計中國內地居民境（jìng）外消費回流總額有（yǒu）望達約（yuē）2534億（yì）元，占境外購物總支出的約19%。離島、機場、市內免稅（shuì）管道均具成長空間。但從2023年恢複情況看，海南離島免稅滲透率走低，2023年前10個月海南旅客出港量達到新高為2305.36萬人次，超（chāo）過2019年同期（qī）7.66%， 但1-10月離島免稅購物（wù）滲透率（實際購物人次/海南旅客出（chū）港量）僅為25.13%，2022年高點為34.9%，出（chū）入境機場店恢（huī）複緩慢，購物（wù）轉化率等不及疫情前（qián）。隨（suí）著出境遊的恢複，消費外流的壓力仍然存在。
海南自（zì）貿港的封關政策、市內免稅政策將為市場格局增添變量。海南2025年全島封關運作漸進， 之（zhī）後離島免稅政策會有怎樣的變化是市場關注（zhù）的重點（diǎn）。市（shì）內店政策2024年大概率會出台，額度（dù）、品類、提貨方式等（děng）實施細則將影（yǐng）響（xiǎng）市場的空間。總體看（kàn），政策（cè）有限放開是大的（de）趨勢，品牌和商業（yè）運營綜合實力（lì）是旅遊零售商構築護城（chéng）河的關鍵。
國家高度重視入境遊、國貨（huò）「潮品」崛起等為旅遊零售業（yè）帶來新的機遇。入（rù）境遊方麵，參考韓國免稅業（yè）發展經驗，其免稅業發展壯大伴著著（zhe）入境遊市場的崛起，而我國免稅業之前的發展（zhǎn）邏輯一直是（shì）消費回（huí）流，免稅（shuì）業作（zuò）為促進中國品牌（pái）「走出去」的作（zuò）用（yòng）發揮的並不充分。2024年國家（jiā）扶持入境遊（yóu）的決心非常堅決，這也要求免稅業要在入境遊促進（jìn）計劃（huá）中找到自身定位，要從服務中國遊客向服務國（guó）際遊客延伸（shēn）。國（guó）貨（huò）「潮品（pǐn）」方麵，調查發現，2023年79.9%的消費（fèi）者增加了（le）國產品牌的消費，高於2020年（nián）的73.3%。傳統依賴進口的（de）消（xiāo）費品類，已經從國際品（pǐn）牌開始趨向國貨（huò）。海關總署數據顯示，今年1至11月化妝品進口金額同比下（xià）降（jiàng）14.8%。從（cóng）2014年到2021年，我國（guó）化妝品進（jìn）口（kǒu）額一（yī）直保持高速增（zēng）長，但今年以來已經連續8 個月下跌。但同時（shí），1-11月國內化妝（zhuāng）品零售額保持增長，同比增長4.7%。針對這一趨勢，也要求國內旅遊零售商要重組業務結構。
上遊奢（shē）侈品市場勢頭（tóu）減弱（ruò），或將影響市場增速。一是（shì）奢侈品（pǐn）市場增長乏力，貝恩預計按照固定匯率2023年全球奢侈品市場預（yù）計增長8%-10%，個人奢侈品市場預計增長4%，2024年個人奢侈品市場的表現疲軟，同比增速（sù）將維（wéi）持在中低個（gè）位數的（de）水平。二是國際化妝品銷售走低，雙十一美（měi）妝個護整體大盤下滑，歐（ōu）萊（lái）雅三季度增速（sù）放緩，高端護膚（fū）品增長乏力；雅詩蘭黛2023年6-9月（yuè）銷售額同比下滑10%；今（jīn）年雙11期間，美（měi）妝（zhuāng）個護全網銷售額786億（yì）元，相比去（qù）年下滑（huá）4.38%，尤其眾多美妝大牌出現雙位數（shù）下滑。三是奢（shē）侈品也存在周（zhōu）期性，從頭部奢侈品牌銷售額增長率看，奢侈品行（háng）業可能進入（rù）增速放緩的時間（jiān）周期。
（四）酒（jiǔ）店
2024年酒店企業業績增長主要驅動（dòng）力可能從平均房價上漲向入住率提升（shēng）轉變。2023年前三季度酒店企（qǐ）業的業績改善主要依靠平均房價的（de）上漲，入住率尚未恢複到疫情前水平。進入四季度以來，平均房價持續走低，可能預示這未來趨勢的切換。
連鎖化提升帶來新機遇，中高端酒店市場廣闊。根據《中國（guó）酒店集團及品牌發展報告》，2022 年我國酒店住宿（xiǔ）業較2020年減少2.7萬家，酒店連（lián）鎖化率升至38%，但較發達國家的60%仍有差距，酒店品牌化（huà）仍有很大空間。此外，隨著我國（guó）中等收入群體（tǐ）顯著擴大，將對中高端酒店需求形成有力支撐，未來更個性化的品牌型、精選型高端酒店將更受青睞。
下沉市（shì）場連鎖化率有待提升，存在（zài）一定潛力。據《2023中國酒店行業發展報告》最新數據顯示， 2022年不同地域的酒店連鎖化率也不盡相同。一線城市酒店業設施連（lián）鎖化率為60.64%，副省級城市（shì）及省會城市的連鎖化率48.58%，其（qí）他城市（shì）為30.67%， 從頭（tóu）部酒店（diàn）集團的發展數量上來看，過去幾年70%的新（xīn）增酒店來源於下沉市場中，近50%來自於存量升級，未來（lái）這一比（bǐ）例（lì）還將繼（jì）續增長。
頭部酒店集團依（yī）托其強大的會員基礎、成熟的運營管理體（tǐ）係（xì）和完善（shàn）的（de）品牌矩陣等優（yōu）勢始終保持著（zhe）快速擴張的態勢，行業集中度持續提升。根據中國前三大酒（jiǔ）店集團發布的（de）年報，截至2022年底，規模（mó）前三的酒店集團客房總數為238.1萬間（jiān），同比增長11.3%。根（gēn）據中國飯店協（xié）會（huì）最新發布（bù）的《中國酒店集團及品牌發展報告》，上述客（kè）房（fáng）數量在連鎖酒店市場的（de）占有率達到43.05%，而2019年的占有率為39.72%。
特色化發展助力服務和產品創新。消費者對場（chǎng）景化購物、娛樂、文化、美食和其他生（shēng）活方式（shì）領域的多樣化需求將繼續推動行業的消費（fèi）升級和結構演變，這為（wéi）酒店運營商及管理方創（chuàng）新（xīn）服務（wù）和產品提供了新的發展方向（xiàng）。以亞朵酒店為例（lì），亞朵倡導打造差異化住宿體驗，除了滿足大部分旅（lǚ）客的（de）共性需求之外，亞朵還為用戶打造（zào）了藝術、運動、閱讀等質量「生（shēng）活方式」體驗。此（cǐ）外，亞朵集團推出17個（gè）服務觸點，細化顆粒度，為客戶提供覆蓋旅程全周期的（de）服務體驗，近來（lái）深受市場青睞，規模（mó）不斷擴大。
（五）郵（yóu）輪
國際郵輪已恢複到疫情前水平，今年仍將保持增長。根據國際郵輪協（xié）會數（shù）據，2023年（nián）全（quán）球郵輪客運量預計達到3150萬人次，恢複至2019年（nián）的106%。未來四年（nián），全球郵輪（lún）遊客量將保持6%的年（nián）複（fù）合增長率。
我國郵輪產業具有較大的發展空間。自2006年我國郵輪（lún）市（shì）場起步以來，遊客量年均增長40%以上， 2016年我國超過德國成（chéng）為全球第二大郵輪市場，並帶動亞太地區成為繼北美、歐洲之後的第三大區域市場。雖然2017年達到峰值後，由於地緣政治事件、分銷（xiāo）渠道瓶頸和運力增長過快等多（duō）重因素影響，中國郵輪市場進入低迷期，之後疊加新（xīn）冠（guàn）疫情爆發，郵輪市場處於幾乎停擺狀態，但前十（shí）年的快速（sù）增長，足以證明市場需求極（jí）為旺（wàng）盛，尤其是首艘國產郵輪下水帶來的外溢效益，未來（lái）郵輪旅遊或（huò）將得到更多消費者的關注。2024年我國的國際郵輪（lún）航線有望迎來快速反彈，預計2025年恢複到疫情前水平。相關預（yù）測認為（wéi），2026年中國（guó）郵輪（lún）將進入第二個黃金發（fā）展（zhǎn）期。
